当前位置:首页 > 财经 > 商业 > 正文

投行也要在阿里和腾讯之间站队

网络整理 2020-08-06 15:34

  很难想象,投行尤其是华尔街投行在阿里和腾讯之间——更准确地说,是在阿里系和腾讯系之间——也会面临站队或二选一。

  “站队”和“二选一”现象是中国互联网的旖旎风景。

  中小卖家在阿里巴巴旗下的天猫、淘宝与被认为是腾讯系的京东、拼多多之间“二选一”的戏码,每年总有那么几个时间点会蹦出来刷一下存在感。

  更高调的则是站队现象。在中国,基本上你被谁投资了就会被外界打上“xx系”的标签,尽管这是一种偏见,但也不排除有的企业比较享受这种标签。

  有美团用户上周三发现美团将支付宝移出了支付选择列表,美团创始人王兴随后回应:“淘宝为什么还不支持微信支付?微信支付的活跃用户数比支付宝多,手续费也比支付宝低。”美团被认为是腾讯系的一员大将,屁股坐在腾讯那边倒也没有让人感到惊奇。

  但这种事儿发生在投行,尤其是像高盛、美国银行、摩根大通、花旗等国际投行身上的时候,显得有些匪夷所思。

  彭博社周一援引知情人士的消息报道称,高盛集团(Goldman Sachs Group inc.)和美国银行(Bank of America corp.)均将被排除在承销蚂蚁集团(前身是蚂蚁金服)在香港IPO的投行名单外,原因是它们过去与阿里巴巴集团的竞争对手们密切的资本合作关系。

  上述消息人士表示,阿里巴巴集团的一位高管告诉这些投行,如果他们想从马云庞大的商业帝国中获得业务,就应该避免与其竞争对手做交易。

  蚂蚁集团已经启动了A+H股上市计划,其募集金额可能会打破沙特阿美290亿美元IPO的纪录,其估值将超过2000亿美元。

  传闻蚂蚁集团已聘请花旗集团(Citigroup Inc.)、摩根大通(JPMorgan Chase &; Co.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和中金公司(CICC)负责其香港IPO。上述知情人士表示,蚂蚁集团还没有为其上海IPO选择承销商,不过国际投行可能会被排除在外,因为科创板任何IPO的主承销商都必须购买该交易的股票。

  毫无疑问,投行希望在这场IPO盛宴中大赚一笔。2014年阿里巴巴在纽交所的IPO中,承销商的承销佣金为3.004亿美元,大约占其IPO融资规模的1%。

  投行通过承销新股赚取佣金,佣金按照新上市公司融资总额的固定比例来收取。在美国市场,大型IPO的承销费比例通常为3%~5.5%。但当一个企业的IPO金额特别巨大时,投行会下调这一比例。阿里巴巴2014年的IPO就是一个例子,承销费比例只有1个点。

  《财富》杂志2014年在一篇文章中分析:“降低收费通常都是物有所值的,这样做既是为了和企业建立关系,也有利于投行今后的业务,比如随后的公司债券发行,或是其他大型IPO。”此外,承销费并不是投行在IPO中的全部收入,“通常,投行在IPO中所获得的收入远高于承销费,而且它们在新股上市交易后甚至赚的更多。上市当天,热门公司的股价经常飙升,从而超出发行价;投行就会将手中的新股抛出,直接套利。”

  摩根士丹利一位要求匿名的内部人士对虎嗅表示,从投行的角度,最直接的想法是能赚的钱越多越好,并不会区分腾讯系还是阿里系;但从企业的角度,在IPO的时候则会偏好那些一直对他们忠诚的投行。

  他认为,阿里巴巴介意的应该不是腾讯,而是腾讯入股的拼多多和京东——可能也包括美团,拼多多和京东是阿里巴巴在电商领域最具有威胁的竞争对手,而美团在本地生活领域同样是阿里巴巴的劲敌。

  根据彭博社的上述报道,高盛和美国银行最近与阿里巴巴竞争对手的合作,包括在过去两年为腾讯占股的拼多多和京东出售了77亿美元的股票,帮助这些公司积累资金、在竞争激烈的电子商务领域与阿里巴巴旗下的淘宝和天猫竞争。这两家投行从为拼多多和京东提供股票交易咨询中获得了至少7000万美元的收益,这还不包括为拼多多9月份发行10亿美元债券和京东6月份在香港二次上市募集45亿美元的佣金。

  

投行也要在阿里和腾讯之间站队

  制图:周超臣/虎嗅

  在虎嗅根据各家IPO招股书统计的一份承销商名单(有的是主承销商)中,高盛和美国银行分别是拼多多IPO和京东二次上市的主承销商,二者同时位列美团IPO主承销商。至于为什么一会儿美国银行、一会儿美银美林、一会儿美银证券,主要是因为2019年初,美国银行(Bank of America)宣布其投资银行和交易部门将不再使用美林(Merrill Lynch)的名称,美国银行将这些业务组合成美国银行证券(BofA Securities)部门,其财富管理业务则统称为“美林”(Merrill)。