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安信证券:美联储议息会如期强烈转鸽 继续坚定看好黄金主升浪

网络整理 2020-08-02 17:49

  安信有色齐丁团队

  一、美联储6月份议息会虽按兵不动,但鸽派超预期,7月底降息概率100%

  1.美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%2.5%不变,符合预期。美联储以9:1的投票比例通过本次利率决定,享有FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德首次对FOMC决议声明持异议,要求降息25个基点。

  2.6FOMC会议声明全文措辞相对于3月份进行了重大措辞修改,鸽派表述显著增多,最重磅的是删除了“保持耐心”的措辞。

  1)经济活动以温和的速度增长(稳步上涨)

  2企业固定投资指标一直疲软(第一季家庭支出和企业固定投资增速放缓)

  3通胀率正运行于2%以下(下滑且正运行于2%下方)

  4基于市场的通胀补偿指标已经下滑(基于市场的通胀补偿指标近几个月保持低位)

  5)这种前景的不确定性有所增加(新增)

  6)鉴于这些不确定以及低迷的通胀压力,同时劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标,委员会将密切关注最新信息对经济前景的影响,并将采取适当措施来维持经济的扩张(鉴于全球经济和金融状况发展以及通胀压力低迷,委员会在决定对联邦基金利率目标区间未来做何种调整可能对支持上述结果是合适时将保持耐心。)。

  3.美联储6月份经济预测也出现重大鸽派变化

  1)上调2020年实际GDP增速:2020年经济增速预期从1.9%上调至2.0%,保持2021年和更长期预测不变;

  2)下调2019-2020年失业率,以及长期失业率:20202021年和更长期的失业率预期均下调0.1个百分点;

  2)大幅下调20192020PCE和核心PCE预测:20192020PCE通胀率分别下调0.30.1个百分点,核心PCE通胀20192020年分别下调0.20.1个百分点

  3)大幅下调20202021年以及长期利率预测20202021年以及长期利率预测分别下调0.50.20.3个百分点

  

美联储6月议息会如期强烈转鸽,继续坚定看好黄金主升浪!

  数据来源:美联储,安信证券研究中心

  4.利率点阵图看,美联储委员相对克制,2019年利率预测虽然中位数未变,但重心显著下降,美联储内部分歧加重;2020年中位数预期从3月份的加息一次变为降息一次。

  16月点阵图仍预期2019年底的基准利率不变在2.4%,认为今年既不会加息也不会降息,维持3月点阵图的立场,但从点阵图分布来看,美联储内部对下一步行动的分歧更为严重。