当前位置:首页 > 科创版 > 公司动态 > 正文

菱电电控拟科创板:应收占比超4成 核心芯片均外购

网络整理 2020-08-02 17:54

  菱电电控核心芯片依赖外购,一旦失去供应商,公司业绩难免会被拖累。

  近期,武汉菱电汽车电控系统股份有限公司(以下简称“菱电电控”,A20155.SH)向上交所科创板上市委提交了招股书。

  菱电电控在招股书中披露,公司通过核心技术取得的收入占总营业收入的比例为99%以上。然而,招股书中同时表示,公司生产的ECU所用的芯片均来自于对外采购,芯片成本占销售产品总成本约12%左右。

  除此之外,菱电电控还存在着前五大客户集中的情况。招股书显示,2017年至2019年内,菱电电控前五大客户收入占总收入比例最高超过90%。值得一提的是,菱电电控曾于2019年向法院提出申请,冻结湖南江南汽车制造有限公司(以下简称“江南汽车”)266万元存款,而该公司2017和2018年分别为菱电电控第四、第五大客户。究竟是为何让公司与客户对簿公堂?

  招股书显示,菱电电控属于汽车制造的上游行业,公司的销售情况也随着汽车的销量有关。然而,我国目前正属于车市寒冬,汽车产销量逐年降低,这对菱电电控的业绩也会造成一定的影响。

  核心芯片均来自外

  购,专利数量落后同行

  菱电电控属于汽车上游电控系统行业,据公开资料显示,公司目前已成功开发出具有自主知识产权的发动机管理系统,实现了汽车动力电子控制系统的国产化,在业内有着“自主电控第一品牌”之称。

  《每日财报》发现, 菱电电控的芯片均是来自于外购。据招股书显示,2017-2019年(以下简称“报告期”),菱电电控计入成本的芯片金额分别为2241万元、2392万元和4089万元,分别占销售产品总成本的12.36%、13.28%和 11.86%。

  

菱电电控拟科创板:应收占比超4成,核心芯片均外购|IPO研究院

  

菱电电控拟科创板:应收占比超4成,核心芯片均外购|IPO研究院

  菱电电控表示,目前公司生产的ECU,所用的车规级芯片不论是运算、存储的CPU 芯片,还是喷油、点火、高低边驱动、控制电子节气门、控制宽域氧传感器、控制爆震的功能芯片,均无国产化解决方案,因此必须依赖进口。

  然而,菱电电控在招股书中称,公司的核心技术收入占总营业收入的比例超99%。产品中最重要的芯片都是外购的,公司真正的技术核心是什么呢?《每日财报》就此发函询问了菱电电控,但并未收到回复。

  值得注意的是,菱电电控在研发费用率方面低于同行业可比上市公司。

  招股书显示,报告期内公司研发费用率分别为5.62%、8.86%和7.60%,同期,同行业可比上市公司的研发费用率平均值依次为6.72%、8.52%、10.25%。

  

菱电电控拟科创板:应收占比超4成,核心芯片均外购|IPO研究院

  

菱电电控拟科创板:应收占比超4成,核心芯片均外购|IPO研究院

  除此之外,菱电电控的专利数量也与同行业可比公司有一定的差距。据招股书显示,截至2019年末,菱电电控共有专利28项。同期,同行业公司均胜电子(行情600699,诊股)拥有超5000项专利,华阳集团(行情002906,诊股)拥有专利531项,保隆科技(行情603197,诊股)拥有专利210项。

  

  前五大客户集中度超高,应收账款持续飙升

  

  《每日财报》发现,报告期内,菱电电控客户集中度较高,存在一定的风险,且公司应收账款也呈逐年上升的趋势。

  据招股书显示,报告期各期末,菱电电控对前五大客户的销售占比分别为89.16%、95.15%和83.24%,占比较高。

  值得注意的是,在菱电电控2017年和2018年的大客户名单上,均有湖南江南汽车制造有限公司。2017年和2018年,江南汽车分别为公司的第四、第五大客户,带来的营收分别为1064万元、254.49万元。

  然而,该客户并未出现在公司2019年的大客户名单中。

  据企查查信息显示,2019年9月17日,菱电电控向法院提出诉前财产保全申请,请求依法冻结被申请人江南汽车银行存款266.79万元或查封、扣押其具有同等价值的财产。

  

菱电电控拟科创板:应收占比超4成,核心芯片均外购|IPO研究院